巨头「暗战」白热化，腾讯拟全资收购搜狗，千亿搜索市场再遭分食

2001年冯小刚贺岁电影《大腕》里有一句不算太搞笑的台词：

「搞个网站叫搜狗，他们搜狐我们搜狗，各搜各的。」

结果，两年之后一家叫「搜狗」的公司真的诞生了，巧的是还属于搜狐的子公司。搜狗日后的发展历程也神奇的印证了冯小刚的玩笑之语。

很长一段时间搜狗与搜狐都是貌合神离，有搜狗人士曾对媒体透露，内部根本不认为自己属于搜狐。与此同时，腾讯在搜狗与搜狐的关系之间插了一脚，2013年向搜狗注资4.48亿美元。

昨日，市场传言腾讯拟全资收购搜狗，张朝阳把所有股票用于本次交易，持有股权全部卖给腾讯。三角关系结束，搜狐终嫁入腾讯家。

相比此前腾讯注资搜狗，此次收购逻辑有何不同？对腾讯、搜狗和市场意味着什么？

撰文 | 徐丹、微胖

美东时间7月27日，腾讯公司将全资收购中国第二大搜索引擎公司搜狗，交易形式为全资，交易价格为每股9元，截至7月27日晚11点，搜狗股价涨幅48.17%。

交易前，腾讯即为搜狗单一最大股东，持股38.71%，超过搜狐的33.44%。同时，搜狐手握最大投票权，搜狗CEO王小川有5.5%股权，及0.7%投票权。

搜狗公告表示，张朝阳把所有投票权用于支持本次交易，并且将其持有股权全部卖给腾讯。

搜狗向人工智能站回复，「感谢腾讯公司对搜狗公司价值及技术能力、产品创新能力的认可。接下来会对相关适宜进行讨论和衡量，让搜狗能够持续为用户创造更大的价值。」腾讯未予置评。

交易一旦完成，将使搜狗成为腾讯的一家私人间接全资子公司，并且搜狗的美国存托凭证将从纽约证券交易所退市。

搜狗预计，公司董事会下属的一个完全由独立董事组成的特别委员会，将评估这份建议函和提议中的交易。

搜狗同时提醒公司股东，以及其他考虑买卖搜狗股票的投资者，搜狗董事会刚收到该建议函，并未就建议函及提议中的交易作出任何决定。不能保证腾讯将向搜狗提出任何最终要约，以及搜狗和腾讯之间将达成任何与建议书有关的最终协议，也不能保证提议的交易或任何其他类似交易将获得批准或完成。

值得注意的是，搜狗近期也经历了一系列人事变动。上个月，公司董事长周毅因个人原因辞去公司首席财务官一职，公司任命周雯娟为公司新CFO。近期，周毅已不再担任法定代表人和董事长，由许静芳接任，王小川仍担任搜狗董事。

一 前缘：20亿亏损，腾讯梦碎「搜搜」

腾讯与搜狗的合作其实由来已久，二者合作来源于腾讯曾破碎的搜索引擎梦。

在搜索引擎如日中天的2003年，腾讯也上线了搜索业务，而且是不惜砸入重金。到2010年品牌正式成立时投资就已经超过5亿元，且迅速挖来Google三个高管，还持续向百度、微软Bing、Yahoo等公司北京研发公司挖人，传言当年由于搜搜挖人薪酬给的太高，引起了其它业务部门的联名上诉，都闹到了腾讯的总裁办。

可惜，巨额投资没有得到应有的回报，来势汹汹的搜搜在市场上仅是昙花一现。2012年业务部便被肢解，高管相继离职，内部人士透露当年搜搜的亏损已经超过了20个亿。

产品定位不明晰、四处挖人导致管理阶层混乱、缺乏核心领导人等因素都酿成了此次的失败。

搜搜失败后，搜狗成为了「捡漏者」，2013年，腾讯向搜狗注资4.48 亿美元，交易完成后腾讯随即获得搜狗完全摊薄后 36.5% 的股份，成为搜狗第二大股东。

虽然是腾讯注资，但实际上是将搜搜业务、搜狗输入法等相关业务并给了搜狗，可以说搜狗坐拥腾讯搜搜班底，内在的人员和业务联系可能也是腾讯此次收购搜索的原因之一。

并且腾讯当时给了搜狗非常大的自主性，几乎没有业务控制，只派了腾讯总裁刘炽平和首席运营官任宇昕两位董事去到搜狗，王小川和张朝阳仍保持原先的地位。

不过此次联手对搜狗来说依然是巨大的利好。王小川在一封内部信中称，「依托搜狗的技术创新与腾讯大平台的合作，我们将迅速建立 PC 搜索三分天下的格局，在无线搜索和社会化搜索方面，也会成为行业唯一的挑战和颠覆力量。」

获得腾讯投资后，双方业务层面的战略合作也陆续展开，搜狗接入了微信公众号的数据，并且推出App客户端，上线了本地生活服务板块。其内部所有服务内容基本都来腾讯的相关羽翼：大众点评、艺龙、京东、58同城等等。

据王小川自己透露，自腾讯入股以来，搜狗无线端流量提升了24%，其中80%-90%来自腾讯，直接从QQ浏览器过来的流量有70%左右。

二 业务疲软、身家「缩水」，搜狗或觅新出路

成立于2003年的搜狗，最初只是搜狐的一家子公司。但从一开始，搜狗与搜狐的骨子里就不搭，搜狐逻辑是门户和强媒体，搜狗的开放属性与其格格不入。张朝阳的控制也让王小川感到受挫。

2010年初，阿里巴巴入股搜狐，虽然二者没有实质性合作，但总算在资本层面牵制了老东家搜狐，让搜狗可在夹缝中找到独立发展的道路。2012年搜狗便与阿里巴巴「和平分手」，为填补空缺，腾讯打败360、百度补了上来，也为搜狐日后的上市填平了道路。

2017年11月9日，搜狗成功在纽约证券交易所挂牌上市。

公司业务主要由搜索、输入法、智能硬件以及其他产品组成。虽然输入法工具占据60%以上市场并手握近5亿移动端用户，但搜索和搜索相关广告仍是公司收入主要来源。

坚持独立上市，很大程度来自王小川对搜索业务的信心。然而，最终也逃不过「上市即巅峰」的剧情。上市时，搜狗每股13美元，第一个交易日报收于13.5美元，如今一度跌去1/3。

2020年第一季度财报显示，搜狗一季度的总收入为2.573亿美元，其中， 搜索和搜索相关的收入达到2.376亿美元，占总收入的92.3 %。其他收入（包括近年力推的智能硬件）仅占总收入7.7%。

过去几年 搜狗整体营收稳步上升，主要营收仍来自搜索和相关广告。2018年以来，主要营收增长明显放缓，其他收入增长明显乏力，无法形成气候。

主营收增长放缓，其他业务未能成气候。

与难以变现的输入法相比，搜索业务属于互联网中变现能力非常强的业务，然而，在国内搜索市场上，无论是PC还是移动端，百度仍然占有相对垄断地位。

在PC端，百度是难以撼动的霸主。进入移动时代，其他巨头有机会以营造自有生态的方式去分食搜索市场。比如，今日头条等信息流平台的崛起，对搜狗搜索业务产生强大的冲击，而在这方面，与百度、阿里、360「亡羊补牢」相比，搜狗可谓后知后觉，姗姗来迟。

虽然与腾讯联手，为微信提供站内的搜索技术支持，但作为技术提供方，搜狗无法在其内容池中进行竞价排名或者关键字广告的商业化落地。

尽管深度学习给搜索业务带来了更多想象力，由于搜索构成AI落地天然场景，但凡做搜索的公司也在做AI，与巨头相比，无论是技术研发还是粮草资金，试图凭借AI差异化的搜狗都难言优势。

好在，同样姗姗来迟的还有腾讯。

补齐信息流劣势（主要是「企鹅号」内容）的腾讯正忙着修建各种站点和风景，然而除了微信，腾讯已经没有自己的搜索团队（soso给了搜狗），而补足搜索一环，将沿途风景站点连接起来，目前最快捷的方式只有收购现成的。

而对于主营业务前途不明、增长乏力的搜狗来说，卖给腾讯不仅能套现一笔，后者丰富场景可以为搜狗的搜索与AI差异化打法与想象力，输送更多流量和炮弹，提供更大场景与舞台，致力于基于语义识别、视觉甚至增强现实的搜索，加速传统搜索的变革。

当然，一旦交易达成，对于手握唯一一张王牌的搜狐来说，垂垂老者的晚景可能会更「老无所依」。

三 二次出手搜狗，腾讯围攻搜索引擎

在入股搜狗的9年后，腾讯又一次出手，这次是全资拿下搜狗，持续9年的三角恋结束，搜狗嫁入腾讯家。

腾讯为什么选择再一次出手？

经历完早年的风口后，这几年搜索引擎沉寂的如一潭死水，不过在2019到2020年的这个春夏，市场开始起了一些波澜。

对于现在的巨头来说，搜索引擎绝不不仅仅是只能卖广告赚钱的普通工具，他可以和自身业务相互导流，比如智能搜索可以精准推送自家平台和商品，搜索形成的使用习惯也有助于留存客户；另外用户使用搜索会产生大量的数据，可以帮助洞察市场需求点。

字节跳动旗下头条搜搜在安卓应用商店正式上线；阿里巴巴放眼未来，成立智能搜索业务部，推出「夸克搜索」。

腾讯自然也没有闲着，在微信生态内布局微信搜一搜。搜一搜很大程度上给予腾讯的开放合作生态，比如视频来自快手、问答来自知乎、商品来自京东，功能越来越全面。

这个时候再向搜狗出手，腾讯已经不是9年前的被逼无奈，而是有目的性的围攻竞争对手，奠定市场地位。

搜狗虽然江河日下，但对腾讯来说依然有很重要的战略意义。首先，微信搜一搜虽然背靠腾讯生态和合作伙伴，内容已经十分强大，但终究还是在腾讯生态内。这个时候搜狗就成为了一张关键的牌，它可以为腾讯提供站外搜索，腾讯内容资源+浏览器无疑能激发更大的业务想象力。

另外，搜狗还有AI这个王牌业务。在2019年Q4和2020年Q1财报中，智能硬件产品在内的「其他」品类分别增长了6%和26%。

输入法中的AI实践包括应用智能推荐服务、推出业内首个AI助手「智能汪仔」；另外持续加码AI医疗；此外还推出了搜狗AI录音笔，发布了全球首个3D AI合成主播。

虽然AI在商业落地方面还不是很成熟，处于使劲开花，尚未结果的阶段，但研发成果有目共睹。腾讯如果想要和阿里的夸克搜索较量，少不了搜狗这个王牌。

而在业务考虑之外，也不排除腾讯「报私仇」的可能，就是想借搜狗来对抗头条。

这两者很早就开始互掐，2018年直接吵到了明面上，那年5月张一鸣发布了一条朋友圈，内容是「celebrate small success」，（随后又用感慨的口气说了一句：「微信的借口封杀，微视的抄袭搬运挡不住抖音的步伐。」

然后，马化腾直接在张一鸣朋友圈底下回应：「可以理解为诽谤。」

如今抖音已经成为短视频届的搜索之王，凭借其庞大的用户量和丰富的内容构建了一个生态内搜索王国，腾讯自然也不甘为人下，想借搜狗进行反击。

可以预见的是，腾讯搜狗合并后，巨头们围绕搜索引擎市场的暗战已经打响，腾讯、字节跳动、阿里巴巴和百度都将分食这个市场。